|
|
行业 汽车：又上景气路 |
|
2005年08月03日 不知不觉中，部分汽车股近期已是大幅上涨，显然，汽车行业的景气回升是关键。 市场回暖销量稳增 根据乘用车信息联合会的统计数据，我国上半年轿车销量同比增长17.2%，预期今年全年轿车销量也将增长，增幅预计可达20%。早在今年3月份，汽车市场就开始发出回暖信号，销量增长，但投资者对这一信号保持了谨慎态度，现在看来，这一回暖已成为一个趋势，3月份增长实际是行业拐点出现。从3月到6月，销量一直稳定增长，最近数据也显示，通用、广本、一汽、大众、现代五大厂商在7月淡季仍实现了12%的增幅。预计今年汽车市场将迎来一个丰收年。 汇率改革成本降低 人民币本次升值2%，进口整车和零部件的成本将会有所降低。目前国产乘用车的国产化率从40%-90%不等，约有10%-60%的零部件需要进口。人民币升值效应，以一汽轿车为例，其红旗轿车为国产，M6国产化率为40%，零部件中自动变速器国产化率小于40%，这样，人民币升值1%，公司业绩将增长0.5%。一汽夏利和上海汽车业绩对人民币升值的敏感度分别为0.18%和0.2%。除了零部件和整车进口成本下降外，人民币升值还会降低进口原油和原材料的价格，这对厂商和汽车消费者来说，也是一个利好。 调整到位价值显现 汽车股是去年以来调整最早、跌幅最深的板块之一。上海汽车去年1月份见顶，最高达到16元左右，其后一路走低，机构纷纷减持，至今年4月累计跌幅达到67%。一汽轿车同期跌幅接近80%。经过长期调整，这些个股市盈率已经大幅降低，上海汽车不足10倍，一汽轿车也只有13倍，显然，这些个股又进入了投资价值区间。如果考虑到今年业绩将转好的预期，汽车股将成为经济减速背景下少数值得投资的行业之一。 □ 李文琪 新闻晨报刊 君之创 |