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[铜市评述]当前期铜投资策略 |
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2005年01月27日 在当前期铜价格既面临历史高位压力、随时可能衰竭下跌，又不断创出新高呈现强势的行情中，投资者必须把当前的行情与自身特点很好地结合，找准自己的位置，做属于自己或适合自己的行情。 期铜价格虽然相比其他品种更加变化无常、风云跌宕，但总体也会呈现出相对的激烈振荡期、阶段的趋势期和阶段的平稳期。而期货市场投资者也各有不同，有机构投资者、个人投资者；有反应快者、反应慢者；有大资金者、中等资金者、小资金者；有心态稳定承受能力强者、心态脆弱承受能力较差者；也有绝大多数纯投机者、少数保值者、保值兼投机者。投资者可以结合自己的特点在下面几种方法中选取适合自己的方法： 一是当天进出。这种方法的优点是可以回避大的风险，做对了及时拿到当天的利润，做错了可以把风险控制在较小的范围内。这种方法比较适合中小投资者、反应快速者和一些承受能力弱的投资者。这种方法要求投资者对短线要有良好的分析或感觉，因为铜价当日的波动也有相当的幅度，盈利也会很可观，但要求不管盈亏都要当日平仓，而不用担心明天会怎样。二是尾盘入市，就是在快收盘之前下单去赌明天会怎样。这种方法的优点是自己的分析判断可能成为隔天的利润，但风险较大，比较适合资金较大的投资者和承受能力较强的投资者。这种方法要求投资者对伦敦隔夜盘的分析准确性比较高。投资者在具体操作中，要严格控制动用资金的比例，一般控制在20％之内。而当第二天行情与自己分析不符时要严格止损。 三是跨月套利。这种方法是在期铜价格行情呈现阶段性前强后弱或前弱后强而又无明显方向或前后月份差价不合理的情况下采取的方法。即，在强势月份买入，而同时在弱势月份做出等量的卖出或在高估的月份卖出、在低估的月份买入。这种方法的优点是风险极小，但收益也相对低，对于心态脆弱承受能力较差但资金还可以或反应较慢的投资者来说是一个不错的选择，但要求投资者在差价达到一定的幅度的时候要及时离场，以免失去利润。 四是战略抛空。由于铜价当前已处于历史高位区域，长线战略做多风险很大，所以逢高沽空在长线战略上是理性的选择。这种方法的优点是只看历史最高点的压力，不必太在意短期的涨跌，适合于机构投资者和一些大资金者。但这种方法对抛空的时机和资金的控制要求非常高，笔者认为只有在行情每次创出新高时才是战略抛空的时机，并且每次抛空所动用的资金不能超过总资金的10％。 五是期现套利，就是通常所说的保值。这种方法要求投资者对铜现货行情要有全面深刻的了解，对于一些用铜企业和产铜企业或具备交割条件和能力的单位来说是不错的选择。这种方法的主要功能是回避价格波动风险，具体操作是在现货市场订立采购铜合同的同时在期货市场同期的月份做等量卖出或在现货市场订立销售铜合同的同时在期货市场的同期月份做等量的买入。 前三种方法对绝大多数投机者来说是个不错的选择，尤其是在铜价当前复杂多变的行情中。第四种可能对机构投资者、大资金者更加适用，第五种只对现货商和生产商适用。 □ 王伟 期货日报 |