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市场再炒利差美元高奏凯歌 |
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2005年08月19日 美元不断上涨 周三美国公布的生产者物价指数（PPI）显示通胀压力上升，使市场联想到利率，于是美元扩大涨幅。纽汇周三美元指数从87.39点涨至88.00点，截至北京时间周四18：32涨至88.19点。 美国劳工部公布美国7月PPI大升1.0%，而预期仅升0.5%，扣除食品和能源的核心PPI升0.4%，预期仅升0.1%。这些数据显示上游通胀压力增大。 结合前一天公布的CPI数据，不难发现，美国的企业定价能力出现了问题。PPI相对于CPI更强是典型的“上游成本压力无法传导给下游企业”的表现，也是“成本推动型”通胀的一般特点。 似空非空，似多非多 隔夜油价大跌，金融市场为之色变，但美元仍在“自弹自唱”。回顾历史，油价之于美元有种“似空非空，似多非多”的关系。 油价上涨时，引发通胀担忧，但油价上涨未必会冷却美国经济，在通胀压力下，美联储加息可能上升。 相反，油价的高涨会使经济远不如美国强劲的欧洲和日本有利率下调压力，这使美元利差优势更为明显，最终使美元兑欧元、日元等上涨。 理性地看，金融市场本无所谓利空、利多，往往理解成利多则为利多，理解成利空则为利空。 金融市场还有一个特征是涨时容易理解成利多，跌时容易理解成利空。由于这几天美元在涨，因此油价暴跌对盘面的意义便是“支撑美元”。 其实证明市场“不正确”的例子比比皆是，就说周四全球股市，我国港股因石油股领跌而大跌，欧股也是如此。经济向好是股市的根本，油价下跌当然有利于经济，然而市场走势却经常错乱。 走势是表象，投资者在汇市中冲浪可以仅仗“水性”追涨杀跌，有些人照样可以活得很好。不过，了解事物的实质应该还是有益的，多少可以避免“教训每每翻新，正反挨耳光”的遭遇。(郑步春) 每日经济新闻 |