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今日财经要闻信息点评 |
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2005年08月18日 宝钢权证下周一上市交易 G宝钢今日复牌交易，公司今日同时披露：上海宝钢集团公司支付的38770万份认购权证将于8月22日（下周一）在上证所上市流通，权证的交易简称为“宝钢JTB1”，权证交易代码为“580000”。这也是时隔9年市场再次恢复权证交易以来，两市中首只上市流通的权证。 根据宝钢股份公司股权分置改革方案实施公告，本次支付的认购权证作为对价的组成部分，于股权登记日登记在册的宝钢股份公司流通股股东每持有10股股份将获得1份认购权证，共计38770万份。 本次认购权证的存续期间为今日至2006年8月30日的378天；行权日为2006年8月30日。本次权证行权价为4.50元；行权方式为欧式，仅可在权证存续期间的最后一个交易日行权。 公告显示，宝钢股份最近60个交易日股票交易的累计换手率为148%（以累计成交量/股权分置改革前流通股股数计算）；最近一年成交量为574098万股，最近一年的最高价和最低价分别为7.00元/股、4.53元/股。 股改方案实施前，上海宝钢集团持有宝钢股份公司1363500万股，占总股份77.86%；公众持股为387700万股，占总股本22.14%。股改方案实施后，上海宝钢集团持股为1278206万股，占总股本72.99%；公众持股为472994万股，占总股本27.01%。若认购权证全部行权后，上海宝钢集团持有宝钢股份公司1239436万股股份，占总股本70.78%；公众持股将达到511764万股，占总股本比例升至29.22%。（《上海证券报》8月18日） 简评：这里运用深交所网站上的权证价格模拟计算器对宝钢权证价格进行分析，结合我们的观点给出一个合理定价，为投资者提供参考。 宝钢股份复牌前的股价为5.14元，流通股股东每持有10股将获得2.2股股份以及1份行权，除权价为4.17元（假设权证价值为0.50元/份）。考虑10%的溢价后，我们认为宝钢股份权证上市日的股票价格将为4.58元。 宝钢股份过去180天的波动率为26.29%。通过计算模块测算，宝钢认购权证的价格为0.6402元。 宝钢权证的数量为3.877亿份，较低的绝对价格带来了高风险和高收益，将成为高风险嗜好者的投资对象。我们认为宝钢权证如果低于0.60元，可以考虑买入，高于1元，应该卖出。激进型投资者可积极关注。 上海公司股改工作即将全面展开 十余家将推出方案 参加股权分置改革第二批试点的6家上海本地上市公司，日前全部顺利完成改革工作。据悉，在上海市国资委、金融办等有关部门的努力下，上海上市公司股改工作即将全面展开，最快在下周将有不少于10家本地公司集中推出改革方案。 据了解，这些公司的改革方案仍以送股为主，其中国有控股上市公司的送股比例不低于第二批试点公司的平均水平。 上海市金融办有关人士日前表示，上海已经确定了一年左右基本完成股改的目标，并积极争取成为推进股改的重点地区。国有控股上市公司必须在规定时间内拿出可行性方案，越早完成股改越好。 目前，上海共有148家上市公司。其中，属于上海国有控股的91家，上海民营企业控股的18家，其余为中央及外省市企业控股的公司。从总体上看，上海上市公司具有数量多、门类全、国有股比例高等特征。 对价多寡是股改方案中的关键点，参加前两批试点的7家上海公司的对价处于中等水平。已完成股改的一家公司负责人透露，在对价问题上，上海决策部门的意见是，根据公司实际情况和国资监管要求，制定出能够一次性过关的方案，杜绝“回炉”返工现象。据记者了解，上海决策部门已经明确，对价方案以简单明了、可操作性强为主要原则。有能力送股的公司尽量以送股为主。送股能力有限的公司，可以考虑创新方案。“先易后难”是上海股改工作的思路之一。（《上海证券报》8月18日） 简评：股改工作全面铺开之后，率先推出方案的上海本地股应具备非流通股比例较大、业绩处于中等以上水平等条件。至于绩差公司以及“问题”公司，需要等有关政策明朗后再着手股改。短线对于上海本地股的炒作还需有所区分，切忌盲目追涨。 发改委和国家信息中心专家认为：成品油短缺应是暂时的 “说油荒绝对是夸大其辞了。”发改委能源所副所长戴彦德对本报明确否认了珠三角地区存在所谓“油荒”的说法。 国家信息中心经济预测部能源专家牛犁也认为，根本不存在大范围、严重的所谓“油荒”，仅仅是部分地区、个别品种出现了暂时的供油紧张。 牛犁说，油品暂时短缺的原因是多方面的。广东本地油品产量仅能满足当地供应的40%，近期油品运输受到台风的严重影响，供应一时无法有效接续。此外，南方持续高温，柴油发电和汽车空调用油增加，也造成了供应紧张。 虽然承认生产和销售环节可能因油价“倒挂”产生不够积极的因素，但上述两位专家都认为，所谓石油巨头“逼宫”发改委改革油价形成机制，只是媒体的炒作词汇。戴彦德认为，石油企业和发改委之间一直存在正常的交流渠道，企业对于油价“倒挂”带来的问题也一直通过正常渠道向国家宏观调控部门反映，根本不存在谁“逼”谁的问题。 值得注意的是，今年上半年，我国石油供应和消费均出现增长放缓的局面。统计数字显示，上半年我国原油产量为1.45亿吨，同比增长7.9%，增幅比去年同期下降了10几个百分点，消费量增长1.5%，而去年同期却是增长15.8%，与此同时，原油进口增速也在放缓。 为应对油价“倒挂”局面，是否需要令油价更紧密地与国际接轨，是否需要对油品价格进行更频繁的调整?面对这个问题，上述两位专家给出了不大相同的答案。 戴彦德认为，石油是关系国计民生的重要物资，不同于一般商品，在价格形成上也不能等同于普通商品。油价形成机制改革，要放在整个国民经济体系、能源体系中加以考虑，国家对油价保持一定的控制力是有必要的。我国的原油价格已经与国际接轨，综合考虑国民经济和能源现状，不能简单强调油品价格与国际的接轨。 牛犁则认为，改革油价形成机制是一个方向，宏观部门应对油品价格尽可能实行实时调整，就算不能实现实时，至少也应提高调整频率。“最近的三次调整比之前更加频密，这本身就是一种改进。长期看，还是应由市场决定油价。在全球化配置资源的条件下，不可能长期保持隔离于国际市场价格的局面。”（《上海证券报》8月17日） 简评：放开油价，让其跟国际接轨应该是一种趋势，短期内可能存在衔接方面的问题，但随着市场经济环境的完善和监管的加强，不会出现不良后果。就短期而言，成品油价格存在进一步上涨的要求，投资者对相关炼油股可多加关注。 德鼎投资 |